Claudio Zuchovicki: «El único aliado del gobierno es el superávit fiscal»

En el marco de Pulso IT 2024, uno de los eventos más destacados para la industria tecnológica en Argentina, se abordaron temas clave que afectan al mercado local e internacional. Los paneles y charlas del evento ofrecieron una plataforma para que los líderes del sector compartieran su visión sobre los desafíos actuales y las oportunidades emergentes. Uno de los momentos más esperados fue la charla de Claudio Zuchovicki, Gerente de Desarrollo de Mercado de Capitales de la Bolsa de Comercio de Buenos Aires, quien profundizó en la situación financiera del país, abordando temas críticos como el dólar, la brecha cambiaria, el blanqueo de capitales y las alternativas de cobertura. La charla, presentada por Balanz, fue moderada por Melina Di Nápoli, analista de productos de Wealth Management en la misma compañía.

La estabilidad y el mercado argentino

Zuchovicki comenzó su exposición describiendo cómo los sectores económicos, en su mayoría, han comenzado a experimentar un «pequeño rebote», señalando que la percepción ha cambiado con respecto al año anterior. «Mi frase de cabecera últimamente es que a las nubes no les importa lo que piensa el meteorólogo, como a ustedes poco debe importar lo que pensamos nosotros, se va a dar lo que la calle quiera», afirmó. En su análisis, Zuchovicki destacó un punto clave: la mayoría de las personas en Argentina nunca han experimentado una economía sin inflación, lo que plantea un desafío cultural y operativo en términos de adaptación. Según el experto, «el 90% de los que están aquí nunca vivieron sin inflación, nunca compitieron sin inflación», lo que genera una dinámica muy distinta en el entorno empresarial.

Di Nápoli intervino preguntando cómo ve la situación actual del país después de 10 meses bajo el gobierno de Javier Milei, en comparación con el año anterior. Zuchovicki respondió señalando que el negocio, ahora, se basa más en la gestión interna que en factores externos, como la importación o la especulación financiera. «El negocio a partir de ahora es de la persiana para adentro», enfatizó. Además, apuntó que en épocas de estabilidad, el stock puede ser perjudicial para las empresas, ya que «en épocas de estabilidad o recesión, el stock te funde».

El plan económico y la importancia del superávit fiscal

En su intervención, Zuchovicki también abordó el plan económico actual, indicando que el objetivo principal es mantener un superávit fiscal, ya que este es el único aliado del gobierno. «Con el superávit no necesito nada de nadie», dijo, subrayando la importancia del control fiscal para evitar la dependencia de la deuda externa o la emisión monetaria, dos mecanismos que, históricamente, han resultado en desequilibrios macroeconómicos. Según el especialista, todas las crisis recientes en Argentina comparten un factor común: «más de 5 puntos de déficit fiscal con respecto al PBI».

Zuchovicki explicó que, si el gobierno logra reducir el gasto público al 25% del PBI, Argentina podría llegar a una situación más sostenible, permitiendo bajar los impuestos y liberar la presión sobre el sector privado, un paso fundamental para el crecimiento económico. «Si lo logra, puede cobrar impuestos por el 30% del PBI y sacar de encima el pie de la macro sobre la micro», aseguró.

El blanqueo y su impacto en la economía real

Uno de los temas que suscitó más interés fue el blanqueo de capitales. Di Nápoli señaló que muchas pequeñas y medianas empresas (pymes) han comenzado a adherirse al blanqueo como una forma de obtener recursos para poder importar, preguntando si este había cumplido con las expectativas. «Incluso en términos de efectivo, creo que superó las expectativas», respondió la moderadora, destacando que se han recaudado alrededor de 13.000 millones de dólares. Este monto supera el blanqueo anterior durante el gobierno de Mauricio Macri.

Zuchovicki consideró que este blanqueo podría tener un impacto positivo en la economía si los fondos se transforman en crédito, lo que permitiría aumentar las reservas reales del país. «Si eso es así, va a impulsar un poco la economía», afirmó. Sin embargo, advirtió que el verdadero desafío será si esos capitales se quedan en la economía local o terminan saliendo del país.

El rol de la microeconomía en el futuro argentino

A lo largo de su charla, Zuchovicki dejó en claro que el futuro económico del país dependerá cada vez más de la eficiencia de las empresas en lugar de las condiciones macroeconómicas. «Lo que viene ahora va a depender de ustedes, de la micro», sostuvo. En su opinión, aunque la macroeconomía pueda estabilizarse, las empresas deberán ser extremadamente eficientes para poder competir en un contexto en el que se abran más importaciones y se reduzcan los impuestos.

El experto comparó la situación de las pizzerías señalando que todas tienen las mismas condiciones externas, pero lo que determina su éxito o fracaso es la gestión interna. «Lo que viene ahora va a depender de ustedes», subrayó, haciendo énfasis en la capacidad de las empresas para adaptarse y mejorar sus operaciones internas.

El impacto del cepo cambiario y las expectativas

Di Nápoli cerró la charla con una pregunta sobre el cepo cambiario, un tema crucial en la agenda económica actual. Aunque reconoció que no hay tanta demanda por cobertura de tipo de cambio como en años anteriores, Zuchovicki se mostró cauto sobre su eliminación. «No va a haber un día en que saquen el cepo», afirmó. A su juicio, el cepo está compuesto por varias restricciones, algunas más permanentes que otras, y su eliminación será un proceso gradual.